1. 市場現狀：304系價格波動趨緩

5月以來，304不銹鋼價格呈現企穩態勢，無錫市場304冷軋價格維持在12800-13100元/噸，佛山市場報價亦小幅上漲50元/噸7。相較于4月的震蕩下行，5月市場跌幅收窄，主要受鎳價企穩及節后補貨需求影響19。

2. 供需格局調整：庫存去化但壓力仍存

全國304不銹鋼社會庫存環比下降8.7%，但總量仍處高位（1594.9萬噸），顯示市場仍處疲弱運行狀態25。貿易商采取低庫存策略，鋼廠挺價意愿較強，但終端需求未見明顯回升，供需矛盾仍存6。

3. 影響因素：鎳價企穩與政策預期

倫鎳價格維持在15350-15600美元/噸區間，滬鎳主力合約亦趨穩，為不銹鋼成本提供支撐19。此外，政策回暖預期（如新基建、房地產政策）或提振市場信心，但短期高溫淡季臨近，需求難有大幅改善48。

4. 后市展望：震蕩為主，關注政策落地

6月市場或延續震蕩走勢，304冷軋價格預計在14100-14500元/噸區間波動6。若政策刺激加碼或出口回暖，不銹鋼價格或迎小幅反彈，但高庫存仍將制約漲幅510。